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(回收电子料)【中信建投电子_刘双锋团队】北京君正深度报告:车载IC平台成型
时间: 2022-03-17 19:40 浏览次数:
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【中(回收电子料)信建投电子|刘双锋&雷鸣团队】北京君正():盈利能力持续提升,多产品线协同发展

摘要

一、始于自主创新嵌入式CPU,收购矽成转型为车载IC细分龙头

公司致力于32位嵌入式CPU芯片及配套软件平台的研发和销售,最初的业务为自主创新的CPU技术,以此为核心形成SoC产品。(回收电子料)公司智能视频芯片及微处理器技术积累深厚,近两年进入收获期。2020年公司收购北京矽成,转型为汽车存储龙头,其DRAM、SRAM存储器全球市占率领先,Flash存储器快速起量,而模拟及互联新品正逐步投放市场,产能瓶颈解决后有望迎来爆发式增长。并购完成后,(回收电子料)公司拥有了ISSI、Lumissil和Ingenic三大业务品牌,形成了“存储+模拟+互联+计算”的技术平台。未来,本部与矽成的产品技术、研发团队、客户资源等协同效应逐步加强,车规级处理器、消费级存储器都将为公司打开新的成长空间。

二、车载IC:汽车智能化水平提升,车载存储(回收电子料)市场空间巨大

随着汽车自动驾驶等级的提升,车内车外数据流量大大增加,带来车载存储芯片消耗量大幅增长,同时低功耗、低延迟、大带宽等性能需求驱动其规格升级。2020年全球车载存储市场规模约为46亿美元,2016-2020年CAGR为11.4%,汽车智能化水平提升驱动车载(回收电子料)存储市场提速增长,2025年市场规模将增长至119亿美元,复合增速达21.0%。公司为车规级DRAM、SRAM的龙头供应商,2018年DRAM、SRAM全球市占率分别~15%和19.4%,Flash、模拟芯片正快速起量。公司拥有大陆、德尔福、西门子、霍尼韦尔等众多国际一线汽车及工业客户,在客户资源、技术研发、产品竞争力等(回收电子料)方面均有领先优势,将依靠汽车产业资源,导入处理器等君正传统业务,开辟新的增长点。

三、AIOT:智慧安防打开行业第二增长曲线,智能视频芯片需求高增

过去,政府主导下的重大公共安全工程建设驱动传统安防高速增长,近年来AI安防兴起,行业步入(回收电子料)第二增长阶段。随着物联网、5G等技术的成熟,以智能视觉产品为代表的家用安防需求迎来爆发。安防行业快速增长,对应ISP、IPC等智能视频芯片需求高增,我们预计其市场规模将从2020年的10.1亿美元增长至2025年的18.2亿美元,CAGR为12.6%。公司从2014年开始研发智能视频芯片,已经积累了CPU、VPU、ISP、AI(回收电子料)引擎等核心技术,近两年智能视频芯片及微处理器产品陆续进入收获期,营收大幅增长,已在物联网细分市场占据领先地位。公司将开发安防NVR、车载ISP等新品,进一步打开成长空间。

四、风险提示

汽车智能化不及预期风险;存储芯片跌价风险;晶(回收电子料)

圆代工涨价风险;技术替代风险。

完整报告请联系中信建投电子团队

证券研究报告名称:《北京君正深度报告:车载IC平台成型,AIOT芯片迎来高增》

对外发布时间:2022年1月17日 

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师:

刘双锋 SAC执证编号:S02

研究助理 章合坤

(回收电子料)敬请关注中信建投电子团队

刘双锋:电子行业首席分析师,TMT海外牵头人及港深研究组长,SAC执证编号:S02,SFC中央编号:BNU539。3年深南电路,5年华为工作经验,从事市场洞察、战略规划工作,涉及通信服务、云计算及终端领域,专注于通信服务领域,2018年加入中信建

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