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电子材料行业深度报告_从3M等巨头看我国功能材料行业发展机遇(电子收购)
时间: 2022-03-15 19:03 浏览次数:
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江苏收购电子料报告出品方/作者:天风证券,潘暕、张健)

1. 对标 30+家百亿美金市值国际巨头,国内功能材料行业发展空间大

1.1. 国际材料巨头众多,是各国高端制造业的基石,超过百亿美金市值有 31 家

科技&工业制造业是欧美日韩经济体的核心组成。我们统计,在欧美日韩上江苏收购电子料市公司市值排 名前 100 名中,

(1)从市值占比角度:科技&工业公司美国、日本、韩国、欧洲分别占比 为 51%、53%、55%、31%;

(2)从数量占比角度:科技&工业公司在美国、日本、韩国、 欧洲分别占比为 39%、51%、41%、35%。

材料产业是海外科技制造业的重要构成。以美国为例,市值超千亿美金的国际巨头有三 家,江苏收购电子料分别是霍尼韦尔、3M 和 GE, 同时还有陶氏、杜邦、PPG、伊士曼等多家百亿级美 金市值的国际巨头公司。

我们梳理全球范围内上市公司,美欧日韩拥有 31 家市值超百亿美金材料企业,代表性企 业有美国公司 3M/霍尼韦尔/GE/陶氏杜邦,欧洲公司巴斯夫/林德/巴斯夫,日本信越/三 菱化学/日东电工,韩国 LGC、SDI 等,江苏收购电子料为我国材料企业提供参考,未来行业发展空间有 望持续扩大。

1.2. 国内材料行业空缺明显,发展空间大

我国科技&工业行业数量占比接近 50%,但市值占比仅为 33%。相较于美国日本科技&工业公司总市值占比 51%及 53%,我国科技&工业总市江苏收购电子料值占比较低,约为 12 万亿元。科技& 工业公司数量虽多,但大多排名靠后,市值较小,对比美国拥有多家科技巨头,我国科 技&工业公司仍在持续发展阶段,未来发展空间有望持续增长。

46 家科技&工业公司中,市值排名靠前的公司大多数为中游和下游企业,上游企业仅 7 家,江苏收购电子料市值占比约 13.4%。7 家上游企业中,5 家为芯片公司,仅有万华化学(大宗工业材 料的代表)及恩捷股份(电动车锂电池功能材料的代表)2 家企业为材料公司市值超过千 亿人民币,未来国内高端材料类公司发展空间大。

1.3. 国内材料行业未来十年红利:产业升级+内循环

2020 年以来,江苏收购电子料我国多次强调在新的经济形势下,尽快形成以国内循环为主的双循环新格 局。对比多年来制造企业原材料大量进口、成品海外销售的“两头在外,大进大出”经 营模式,内循环通过国产替代,完善技术和产业供应链。

加快产业江苏收购电子料链升级是制造业内循环中必要一环。目前,我国制造业还处于中低端水平,处 于分工和专业化下游,高附加值产品占比较低,核心部件严重依赖进口。从产业链角度 分析,制造业上游高端基础材料目前对国外企业的依赖程度较高,基础材料的持续创新 江苏收购电子料研发成为必然趋势。“十四五”期间,我国对高端产品需求提升,进一步促进我国材料企 业加大研发投入,加快产品升级,优化产品性能,适应市场新需求。

新基建为内循环一大抓手,下游需求拉动新材料行业发展。新基建以数字基建为核心, 包括 5G、人工智能、江苏收购电子料工业互联网等。新材料是发展数字基建的重要支撑,其中 5G 产业 对上游材料自主可控需求提升,带动新材料企业不断创新,行业蓬勃发展。目前我国新 材料产业作为新材料行业第二梯队正快速发展。行业在一系列关键技术上取得重大进展, 江苏收购电子料产业规模不断扩大,产业集聚成效显著,领军企业加快成长。

随着国内政策引导及下游需求增大,新材料细分龙头将加大研发投入,未来有机会成为 平台型企业。目前我国众多新材料细分领域龙头企业相较于第一梯队的美日欧国家企业 产品线单一,江苏收购电子料在加速实现内循环的影响下,我国企业在未来将持续提高自主创新能力、 成果转化能力、技术应用研究,从而推动行业转型和自主创新,以实现国产替代。

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